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色金屬報社和華泰期貨有限公司主辦，上海期貨交易所支持的以“新思路?新解法”為主…
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國慶期間，LME金屬（10月3-7日）漲跌互現，其中，倫鉛大漲，周度漲幅達8.24%?！?/p>
近期，我國南方多省市出現連續高溫干旱天氣，導致用電負荷明顯上升，電力承受重壓，為了避免拉閘情況重演，多個地區發文要求企業有序用電。高溫限電對工業品產生重要影響?！?/p>
受到促進汽車消費政策驅動，疫情后新能源汽車產業鏈終端產銷持續修復表現好于預期，但中游電池材料環節競爭加劇背景下，硫酸鎳和精煉鎳產業鏈的需求和價格受提振有限。展望后市和全年，促進消費政策和新車型交付等利好因素繼續驅動產業鏈向好，全年終端產銷增速有望重新超預期，但產業鏈硫酸鎳的原料缺口收縮加速以及磷酸鐵鋰競爭壓力加劇，三元動力電池產銷景氣度壓力仍在，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面難持續受益。因此，我們仍維持鎳價謹慎偏空的判斷?！?/p>
上半年，地緣政治因素和貨幣政策主導了貴金屬市場走勢。下半年，全球通脹與經濟衰退對貴金屬影響將削弱，避險需求可能逐步支撐貴金屬企穩反彈。黃金依然是貴金屬投資市場的頂梁柱和壓艙石。新能源產業持續暴發，白銀需求格局出現較大變數。工業需求放緩，將使鉑族金屬價格承壓?！?/p>
上半年，滬鉛價格維持震蕩橫盤走勢，與其自身供需雙弱的基本面相吻合。下半年，滬鉛價格可能依然維持區間震蕩走勢，價格向上或向下突破均存在較大壓力?！?/p>
近期，大宗商品市場徹底擺脫了單邊下跌趨勢，逐漸成型為雙邊震蕩行情。前期極端的“情緒市”行情結束，市場回到基本面主導階段?！?/p>
本周鋅價探底回升，截至周五報收24600元/噸，周上漲2.61%。國內社會庫存去化，價格下跌后下游接貨意愿增強，成交轉好。海外鋅顯性庫存持續偏低，升水堅挺。嘉能可再度關停歐洲冶煉廠，產能存在繼續緊縮隱患。但同時下游初端需求開工率較差，依然處在歷年相對低點。并且全球衰退憂慮升溫，通脹高企，各大央行同步開啟加息，金融資產估值受抑。 本周滬鉛觸底反彈，截至周五報收15225元/噸，周下跌0.43%。再生鉛利潤維持在低位，鉛廠惜售情緒較重，市場貨源有限，同時再生鉛擴產意愿較低。價格下跌后，下游接貨意愿改善，帶動社會庫存去化。但同時全球衰退憂慮升溫，通脹高企，各大央行同步開啟加息，金融資產估值受抑。目前部分地區鉛蓄電池成本庫存較高，壓低了下游市場對產品的備庫需求?！?/p>
倫鋅日內大漲8%，滬鋅日內大漲5%。嘉能可（Glencore）警告稱，歐洲的能源危機已經對鋅供應構成重大威脅?！?/p>
《中華人民共和國期貨和衍生品法》自2022年8月1日起正式施行?！?/p>
下半年，歐美發達經濟體經濟面臨衰退的風險，而高通脹導致全球主要經濟體央行大概率繼續維持緊縮的貨幣政策，衰退、緊縮和累庫形成共振。下半年，大多數大宗商品價格可能出現階段性反彈，但大趨勢還是可能下跌?！?/p>
受油價下跌和海外宏觀氛圍的利空影響，鋁價屢破前低。7月14日，滬鋁主力合約價格觸及近15個月最低位。全球宏觀利空消息頻出，也帶給有色金屬價格壓力?！?/p>
7月13日，滬鋁主力合約價格跌至17225元/噸，周跌幅超過5%，鋁價已跌破全國平均成本線。美元指數繼續上行，大宗商品價格普遍承壓下行?！?/p>
隨著全球通脹的加劇，全球央行宏觀經濟政策開始“轉鷹”，給大宗商品價格帶來壓力。繼6月份美聯儲加息后，美聯儲主席鮑威爾繼續釋放出“鷹派”的信號，表明了未來控制通脹的決心，并承認加息可能引發衰退。在此期間，歐盟、澳大利亞、英國央行也持續釋放加息的信號。衰退預期的不斷升溫與貨幣的加速緊縮，意味著大宗商品價格周期頂點可能已經提前到來?！?/p>
今年以來，受地緣政治、新冠變異毒株傳播、美聯儲加息縮表、全球經濟增長預期下調等事件影響，貴金屬價格波動劇烈。以倫敦金屬交易所貴金屬現貨價格為例，今年以來，黃金價格小幅上漲1.02%，白銀價格下跌5.7%，鉑價小幅上漲0.42%，鈀價上漲2.99%，工業屬性較強的銠和釕，分別上漲9.23%和13.69%?！?/p>
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